对冲基金的英文名称为Hedge Fund，意为“风险对冲过的基金”，起源于20世纪50年代初的美国，指的是金融期货和金融期权等金融衍生工具与金融工具结合后以营利为目的的金融基金。其操作宗旨是利用期货、期权等金融衍生产品，以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作技巧，在一定程度上规避和化解证券投资风险。

条件： 你买10万股A股票，价格是每股10元，共投资10×10万=100万元。

结果一： 股票价格上涨。若一年后A股票涨到每股13元时你卖掉，每股获利13-10=3元，10万股共获利3×10万=30万元。

结果二： 股票价格下跌。若一年后A股票跌到每股6元时你卖出，每股损失10-6=4元，10万股就是4×10万=40万元。

结论： 没有对冲工具，股市中就无法规避股票价格下跌带来的风险。

条件： 在买10万股A股票的同时，购买该股票的一年期看跌期权保护股票价格。假如A股票期权的行权价是每股10元，权利金是每股1元，你需要支付1×10万=10万元的权利金。现在的情况是，你用100万元购买了10万股A股票，同时用10万元购买了10万股A股票的一年期期权。

结果一： 股票价格上涨。如果一年后A股票价格涨到了13元，市场价高于行权价，你当然不会行权，因为此时你的股票每股可以卖到13元，你不可能把13元的资产用10元的价格贱卖。这时，你就选择不行权，撕毁期权合约，把10万股A股票在市场上卖掉，获利30万元。别忘了，你购买股票期权花了10万元，因此，净利润为30万-10万=20万元。

结果二： 股票价格下跌。如果一年后A股票价格跌到了6元，此时的市场价低于行权价，你就可以要求行权，把你这10万股A股票以每股10元的价格卖给股票期权卖方。此时，你的股票10元买10元卖，炒股没赔没赚，尽管A股票价格下跌了（4÷10）×100％=40％。但是，你购买股票期权支付了10万元的权利金，还是净亏损了10万元。如果你没有购买股票期权对冲，就净亏损40万元，通过对冲，让你少损失了40万-10万=30万元。

结论： 在买入一只股票的同时买入这只股票的看跌期权，就可以对冲股票价格下跌带来的风险。通过对冲工具，这笔股票交易如果赚，则少赚了；如果赔，也少赔了。

1、可换股套利。即买入价格偏低的可换股债券，同时沽空正股，反之亦然；

2、长短仓。即同时买入即沽空股票，可以是净长仓或净短仓；

3、市场中性。即买入股价偏低的同时沽出股价偏高的股票；

4、环球宏观。即分析各地经济体系，按政经事件及主要趋势买卖；

5、管理期货。即持有各种衍生工具长短仓。

对冲基金：是指充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险，追求高收益的投资模式，采用各种交易手段进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。

共同基金：是指基金公司依法设立，以发行股份方式募集资金，投资者作为基金公司股东面目出现，将资产委托给基金管理公司管理运作，同时委托其他金融机构代为保管基金资产。

对冲基金的投资者有严格的资格限制，美国证券法规定：以个人名义参加，两年内个人年收入至少在20万美元以上；如以家庭名义参加，夫妇俩最近两年的收入至少在30万美元以上；如以机构名义参加，净资产至少在100万美元以上。1996年作出新的规定：参与者由100人扩大到了500人。参与者的条件是个人必须拥有价值500万美元以上的投资证券。而一般的共同基金无此限制。

对冲基金的操作不受限制，投资组合和交易受限制很少，主要合伙人和管理者可以自由、灵活运用各种投资技术，包括卖空、衍生工具的交易和杠杆。而一般的共同基金在操作上受限制较多。

目前对冲基金不受监管，因为投资者主要是少数十分老练而富裕的个体，自我保护能力强；共同基金的监管比较严格，这主要因为投资者是普通大众，出于避免大众风险、保护弱小者以及保证社会安全的考虑，实行严格监管。

对冲基金一般通过私募发起，证券法规定它在吸引顾客时不得利用任何传媒做广告。投资者主要通过四种方式参与：根据在上流社会获得的所谓“投资可靠消息”；直接认识某个对冲基金的管理者；通过别的基金转入；由投资银行。证券中介公司或投资咨询公司的特别介绍。而一般的共同基金多是通过公募，公开大做广告以招待客户。

对冲基金通常设立离岸基金，其好处是可以避开美国法律的投资人数限制和避税。通常设在税收避难所如处女岛、巴哈马、百慕大、鳄鱼岛、都柏林和卢森堡。而一般的共同基金不能离岸设立。

20世纪80年代以前，对冲基金无论是数量还是管理资产规模发展得都十分缓慢，市场影响力有限，投资者对其也不甚熟悉。进入80年代后，对冲基金的数量虽然经历多次起伏，但管理资产规模基本呈现上升趋势。对冲基金的真正发展是从20世纪90年代开始的。1950年对冲基金管理资产规模仅为1亿美元，1987年则达到了200亿美元，对冲基金开始成为国际投资领域的重要力量。1992年，索罗斯管理的量子基金成功狙击英镑，使得英格兰银行损失超过300亿美元，此一役也使得索罗斯大赚11亿美元。该事件震惊金融界，对冲基金开始成为世界金融大舞台的主角之一。这一年，对冲基金的数量达到880家，管理资产规模也增长到350亿美元。此后，对冲基金一路高歌猛进，快速发展。1997年的亚洲金融危机让投资者再一次领略了对冲基金的威力。2004年全球单一对冲基金已超过8000家，管理的资产规模也首次超过1万亿美元，达到12290亿美元。

随着中国金融市场的创新正在大步迈进，对冲策略在中国越来越普及，产品线越来越丰富，投资者对于这类产品的认知和接受程度也越来越高。根据不完全统计，目前相对比较多的对冲策略是定向增发、市场中性、宏观策略、管理期货、期指套利、ETF套利等等。

2012年，私募基金业绩排名靠前的出现了多只对冲策略的身影。在2012年股市低迷时期，对冲策略的私募基金更是脱颖而出。

根据基金业协会最新披露的数据，截止到2015年7月底，已经在协会登记备案的私募基金管理人达到7132家。从管理规模来看，私募证券基金规模达到了1.54万亿元。我们统计了自2013年以来每月新成立的私募基金数量和累计基金数量，可以看出自2014年以来，私募基金新增数量快速增长，最高峰时单月成立基金数量接近1800只，而最近由于股市调整，7月新增基金数量骤减至不足400只。从基金累计成立数量来看，自统计以来，已有超过2万5千只私募产品成立。